國際匯市

• 過去一週表現回顧：正面經濟數字掩蓋歐債憂慮，歐洲及商品貨幣大幅反彈

美元指數過去一週下跌1.24%，歐元重回1.20元以上價位帶動歐洲及商品貨幣反彈。儘管信評機構惠譽指出英國面臨的財政挑戰極為嚴峻，但所幸歐洲央行總裁特里榭重申目前利率仍屬合宜，並宣布將繼續提供銀行體系無上限資金流量與買進政府公債，以紓緩流動性壓力，加上德國及歐元區公佈優於預期的經濟數字，激勵歐元展開跌深反彈，累積週線勁升1.25%至1.2116元，並帶動其他歐洲貨幣如波蘭幣有3.40%的升值幅度。另外，中國公佈五月出口勁揚48.5%，振奮商品市場表現，商品國家貨幣如澳幣、墨西哥披索及紐幣升值幅度在2.76%~2.01%，其中紐西蘭央行更是首度升息一碼至2.75%。另一方面新興亞洲貨幣表現較弱，主要受到南韓副財長表示可能會採行外匯交易管制措施，希望能降低韓元的波動性，但此番言論反而造成外資?售韓元，週線相對美元貶值3.56%，其他亞洲貨幣如馬來西亞幣及菲律賓披索週線亦收黑0.29%及0.73%。 (彭博資訊，截至6/10下午5:10價位)

• 中長線投資展望：留意亞洲為首的新興國家貨幣升值機會

摩根士丹利證券（6/3）指出，南歐事件彰顯美國有比歐元區較強的基本面，恐將壓抑歐元持續走貶，預估年底價位恐至1.16元，但下跌空間已有限。花旗集團（5/19）則預估歐元未來三個月的目標區間在1.15~1.20元。花旗認為市場對歐洲財政的不安感，有可能持續推升美元強勢，但至11月美國國會期中選舉時，市場焦點可能會重回至美國雙赤字問題上，年底歐元價位可望回升到1.24元。

亞洲貨幣部份，富蘭克林證券投顧表示，雖然第二季日圓再度發揮防禦性功能而升值，但以日本的疲弱的基本面、政府量化寬鬆政策及通貨緊縮的背景，誠不足以支撐日圓續強。至於新興亞洲貨幣狀況就比日圓來得優異許多，雖然第二季歷經南歐債信風暴的洗禮，已造成許多貨幣貶值，而券商普遍也有下修目標匯價的動作，並同時預估人民幣的升值或升息進度也可能因市況不佳而延後，但以預估後的價位與第二季末水準相比，其實多數仍還有升值空間。尤其是已過度反應市場恐慌而超貶的貨幣如韓元，及已領先升息的貨幣馬來西亞幣及印度盧比等，未來仍蘊藏不錯的升值空間。